Peter Riegert 1947. április 11-én született New York városának legészakibb kerületében, Bronxban. Édesanyja, Lucille Riegert zongoratanár volt, édesapja, Milton Riegert élelmiszer-nagykereskedőként kereste a kenyerét. Riegert 1964-ben végzett az Ardsley középiskolában, majd a Buffalo Egyetemen tanult tovább. Számos foglalkozásban kipróbálta magát, mielőtt színész lett. Dolgozott tanárként és szociális munkásként is.

Színészi pályája a hetvenes évek végén indult. 1978-ban szerepelt a Party zónában, melyet számos film, főként vígjátékok követtek. Legismertebb filmjei közé tartozik a Gyilkosságok varázsszóra, az Oszkár, A maszk és az Ébren álmodó. Riegert állandó szereplője volt az amerikai sorozatoknak. Olyanokban játszott, mint a Maffiózók, a Különleges ügyosztály, A hatalom hálójában, Tuti gimi, A férjem védelmében, valamint az Így neveld a faterod. Filmes karrierje mellett a Broadway színházaiban is többször fellépett, főként musicalekben. 2001-ben Oscar-díjra jelölték a legjobb rövidfilmnek járó kategóriában Ericka Frederickkel.